导读
全球视角下的美债抛售潮
上一次看到这样的美债大抛售还是在1995年，那是格林斯潘担任美联储主席期间。当时为了实现经济软着陆，美联储在1995年7月至1996年1月间连续降息三次，累计降息75个基点。而如今，历史似乎再次重演，只不过这次的原因更加复杂。
近期，全球套利基金Aravali Asset Management的首席投资官穆克什·戴夫表示：“当主经纪商开始收紧政策，要求更多保证金时，这些投资者显然将不得不抛售。”
这番话揭示了当前债券市场面临的压力。银行间市场已经闪烁着警告信号，表明一场大规模的美债抛售正在酝酿之中。
中国与日本的微妙选择
在华尔街的眼中，日本和中国等主要债权国被怀疑加入了抛售美债的行列。《金融时报》引用法国巴黎银行香港财富管理首席投资顾问格蕾丝·谭的话说：“市场在担心一些国家可能会采取行动来保护自身利益。”
高盛新兴市场策略师孙璐也提到，近期关税加码以及美债利率上升，让客户普遍关注美国最大“债主”之一的中国是否真的在抛售美债。她指出，中国加上比利时和卢森堡的美债持仓近年来基本持平，但这种平衡可能正在被打破。
从需求端来看，自2022年以来，美债的吸引力逐渐下降，部分主权国家出于外汇储备保值的角度考虑，开始调整资产配置。
华尔街的声音：市场情绪的波动
阿克曼，这位亿万富翁对冲基金经理，在8月份首次披露自己做空30年期美国国债后，最近却宣布平掉了长期美债的做空仓位。他解释道：“当前的长期利率下，继续做空债券存在太多风险。因此我们决定退出这一头寸。”
受此消息影响，10年期美债收益率盘中大幅回落。阿克曼的最新言论表明，他判断美债暴跌可能即将结束。
黄金崛起，美元地位受冲击
与此同时，黄金作为替代品正受到越来越多的关注。银河证券有色行业首席分析师华立认为，黄金是美国经济衰退时期理想的资产配置选择。回顾历史，从1973年以来的七次NBER美国经济衰退中，黄金相对于其他有色金属大宗商品或其他资产，均展现出明显的胜率与收益率优势。
特别是在当前国际热点频发的情况下，美元储备货币的地位进一步遭受冲击，黄金自然成为备受青睐的投资对象。自2022年起，中国在抛售美债的同时，也在不断增加黄金储备。
未来展望：美债市场的走向
面对这场席卷全球的美债抛售潮，未来的市场走势充满了不确定性。东方金诚研究发展部分析师白雪认为，9月美债抛售力量明显增强，对于部分主权国家而言，减持美债主要是基于资产配置调整和外储保值的考虑。
国家金融与发展实验室报告指出，从需求端看，自2022年以来，美债的需求已悄然降温。数据显示，截至6月30日，美国财政部上半年发行各期限国债超9万亿美元，同比大幅增长23%。然而，三大海外持有国——日本、中国和英国的持仓量却在减少。
无论结果如何，这场美债抛售潮都将在全球金融市场留下深远的影响。
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