特朗普政策走向初显：强硬与共存并存

作为一位长期关注国际政治动态的研究员，最近关于特朗普政策走向的讨论让我深感兴趣。从目前的情况来看，特朗普的政策初显端倪，既表现出强硬的一面，又透露出共存的意图。

首先，特朗普对华政策的强硬态度不容忽视。根据接近新执政团队的人士透露，特朗普在对华问题上将继续保持强硬立场。这种态度反映了美国国内对中国的认知和政策方面的强硬趋势。然而，值得注意的是，特朗普并不希望发生战争。正如复旦大学国际问题研究院院长韦宗友所言：“这反映出‘特朗普2.0’的整体对华态度、立场以及当前美国国内对华认知和政策方面的强硬趋势。”

尽管如此，特朗普对华政策的“最终游戏”将是共存，而不是冲突。这意味着在未来一段时间内，美国可能会通过一系列行政手段来施加压力，但最终目标是实现双方的和平共处。这种策略既符合美国的国家利益，也避免了不必要的军事冲突。

其次，特朗普的新政在预期层面可能抬升美国经济增长和通胀。然而，由于2017年税改法案还有一年才到期，而关税政策的最终落地和起效仍需时日，未来半年至一年，美国经济和货币政策走向可能仍将延续固有轨迹。在行政性干扰手段较难左右美联储独立性的前提下，特朗普新政府对美联储的影响有限。

在拉美政策方面，特朗普的态度将更为强硬，更加强调“美国利益优先”。在特朗普的第一任期，美国对墨西哥和中美洲国家在移民和安全问题上频频施压，对激进左翼国家进行极限施压，美拉关系紧张。预计这种趋势将在未来继续，特朗普政府将继续采取强硬措施，维护美国的利益。

国际货币基金组织（IMF）发言人Julie Kozack表示，在看到美国当选总统特朗普的减税等政策的细节后对其进行评估，现在推测其潜在影响“为时尚早”。Kozack在美国大选11月5日后的首次例行新闻发布会上指出，特朗普的经济计划还未成型，鉴于他将于2025年1月20日就职。

此外，特朗普的关税政策及对美国经济的规划对日股有重大影响。普徕仕全球股票投资组合专家Daniel Hurley称，2024年底至2025年初，日本股市的主要关注点将是特朗普的政策和对美国经济的规划，特别是他对关税和与贸易伙伴（尤其是中国）关系的计划。这些政策将直接影响日本企业的出口和投资环境。

上周三，美国银行最新的全球基金经理调查凸显出投资者对“不着陆”情景的预期增加，即经济继续增长但通胀压力持续存在，导致美联储采取更长时间、更高水平的利率政策。通胀螺旋征收关税的可能性进一步增加了市场的不确定性。

过去12个月，美国股市表现强劲，但即将上任的特朗普总统可能出台的通胀推升型关税政策，为这一势头蒙上了一层阴影。根据FactSet的数据，截至周五，标普500指数在过去12个月飙升了31%。该指数周五微幅上涨，收于5969.34点，仅比11月11日创下的历史最高收盘价低0.5%。

特朗普的“三部曲”正在推进中。在本月初的美国大选中，前总统特朗普强势归来，不仅横扫所有“战场州”，成为美国史上第二位竞选连任失败后再度当选的总统，还带领共和党在国会“一统两院”。特朗普和共和党的全面胜利映射出美国政治、社会的变化。特朗普新任期的政策走向将对全球经济产生深远影响。

当前金价的影响因素主要包括主要央行货币政策调整和地缘政治。货币政策方面，在特朗普上台后，美联储未来放缓降息的概率增加，但本周公布的CPI符合预期，使12月降息概率升高。地缘局势方面，有消息称，以色列欲为特朗普送上黎巴嫩停火的外交大礼，但由于中东局势复杂，短期内难以实现。