巴菲特2025年股东信：现金储备再创新高，股票仍是核心

昨天晚上，投资界的目光再次聚焦在沃伦·巴菲特的年度股东信上。作为一名长期关注巴菲特投资策略的人士，我认真研读了这份备受期待的文件，并从中发现了一些令人振奋且值得深思的内容。

首先，让我们来看看巴菲特对伯克希尔哈撒韦公司2024年的表现评价。尽管189家运营企业中有超过一半的企业收益出现下滑，但伯克希尔的整体表现依然超出了预期。这无疑是一个令人惊叹的成绩，而巴菲特将这一成功归因于“美国奇迹”和资本主义的力量。他强调，伯克希尔在过去60年中几乎没有派发过股息，而是选择将资金持续再投资，这种策略为公司创造了巨额应税收入，同时也为国家做出了重要贡献。

现金储备再创纪录

在这封股东信中，最引人注目的无疑是伯克希尔的现金储备情况。截至2024年底，公司的现金储备达到了惊人的3342亿美元，比第三季度末的3252亿美元进一步增长。这笔庞大的资金主要来源于经营性现金流以及部分资产的出售。值得注意的是，巴菲特并未因为持有如此多的现金而感到不安。相反，他在信中明确表示，这种姿态绝不代表他对股票投资的热爱有所减弱。

事实上，巴菲特始终坚信，股票仍然是伯克希尔的核心资产。尽管公司在2024年第四季度净卖出了约60亿美元的股票，但这并不意味着巴菲特正在采取防御姿态。相反，他更倾向于将这些现金视为一种“机会储备”，以备未来更好的投资时机。

非上市控股股权的重要性

除了可交易股票的价值变化外，巴菲特还特别提到了伯克希尔持有的非上市控股股权。这部分股权的价值在2024年有所增加，并且远高于可交易股票投资组合的价值。这表明，巴菲特越来越重视那些具有稳定盈利能力、能够带来长期价值的非上市公司。

此外，巴菲特还在信中回顾了伯克希尔的历史。他提到，在1965年至2024年间，公司仅发放过一次现金股息，那是在1967年1月3日，金额仅为101,755美元。这一细节不仅展示了巴菲特对公司资金使用的谨慎态度，也体现了他对股东利益的高度重视。

对未来的展望

对于未来，巴菲特保持乐观。他认为，尽管市场环境可能会发生变化，但伯克希尔凭借其强大的现金储备和灵活的投资策略，完全有能力应对各种挑战。同时，他也提醒投资者，永远不要低估美国经济的韧性和潜力。

总结来看，巴菲特2025年的股东信传递了一个清晰的信息：无论市场如何波动，伯克希尔都将坚持长期投资的理念，继续寻找那些能够创造持久价值的机会。作为一位普通投资者，我深受启发，并更加坚定了自己对价值投资的信心。