复盘2023：医药IPO的变奏与挑战

文章导读：

• 医药IPO市场的冷热交替
• 政策调整对IPO的影响
• 企业撤单背后的原因分析
• 未来趋势展望

在过去的几年里，医药行业的IPO市场经历了剧烈的变化。从2023年开始，A股IPO市场合计有621家企业撤单，而受理数仅有186家。这种现象引发了广泛的关注和讨论。对于一家专注于医药领域的投资者来说，这些数据不仅仅是一串数字，更是行业发展的晴雨表。

自2023年8月新政实施以来，A股市场的拟IPO项目中确实有不少转道被并购，但数量远远比不上撤单数。以奥拉股份为例，其原本计划通过科创板募集30亿元资金，估值至少达到120亿元以上。然而，在2024年5月，公司主动撤回了申请文件，导致IPO进程终止。这反映出企业在面对政策调整时所面临的巨大压力。

那么，为什么会有如此多的企业选择撤回IPO申请呢？根据公开资料，终止IPO的原因多种多样。一方面，部分企业可能因为自身财务状况或合规问题未能满足上市要求；另一方面，外部环境如政策变化、市场竞争加剧等也对企业决策产生了重要影响。例如，在证监会官网披露的信息中显示，截至2025年初，已有13家曾经终止IPO的企业重新开启了辅导工作，显示出他们并未放弃资本市场的梦想。

此外，百花医药的经历同样值得深思。尽管该公司在2023年顺利通过了上市委审核并提交注册，但由于种种原因最终选择了主动撤单。这一案例提醒我们，即使成功闯关也不意味着万事大吉，后续还需持续关注市场动态及自身经营状况。

展望未来，随着全球生物医药技术的进步以及中国资本市场改革的深入，医药企业的融资渠道将更加多元化。港股作为重要的补充平台，吸引了包括迈威生物、恒瑞医药在内的多家知名企业前往上市。可以预见，在接下来的一段时间内，医药行业将继续保持活跃态势，但同时也需要警惕潜在风险。