随着古茗控股有限公司（以下简称“古茗”）再次更新港股IPO招股书，这家新茶饮巨头的商业版图逐渐清晰。作为一位长期关注茶饮行业的观察者，我深刻感受到古茗在这几年间的巨大变化。
从2024年前9个月的数据来看，古茗80.0%的收入来自于向加盟商销售商品和设备，包括制作奶茶的原材料、包装等；19.8%的收入来自加盟费及后续服务费，而直营店的收入占比仅为0.2%。这表明，广大的加盟商才是古茗的主要利润来源。加盟商们不仅承担着门店运营的责任，更是古茗实现快速扩张的关键力量。
古茗的GMV（商品销售总额）在2024年前九个月达到了166亿元，较2023年同期增加了20.4%。然而，值得注意的是，古茗期内同店GMV出现了0.7%的小幅下降。这反映出尽管整体规模在扩大，但单店的盈利能力面临一定挑战。面对这一情况，古茗更加依赖门店数量的扩张来保持增长势头。
深入下沉市场的策略
近年来，古茗凭借不断扩张门店网络，深入县乡级下沉市场等策略，在大众现制茶饮赛道取得了不少亮眼的成绩。截至2024年9月30日，古茗门店数量已达9778家。这些门店广泛分布在全国各地，尤其是三四线城市及以下的市场，成为古茗业绩增长的重要支撑。
古茗的成功不仅仅在于门店的数量，更在于其对加盟商的支持与赋能。根据招股书显示，2023年，古茗的加盟商单店经营利润达到37.6万元，加盟商单店经营利润率达20.2%，远高于行业平均水平。这种高利润率的背后，是古茗对供应链的严格把控以及对加盟商的全方位支持。
IPO之路的坎坷与希望
12月15日，古茗更新了港股IPO招股书，这是继今年1月递交失败后的又一次尝试。随着IPO进入关键阶段，古茗能否成功上市备受关注。根据中国证监会官网信息，古茗拟发行不超过4.41亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。
古茗的财务表现也备受瞩目。2024年前三季度，古茗收入为64.41亿元，经调整利润为11.49亿元。虽然与2023年全年相比有所下降，但在当前竞争激烈的市场环境下，这样的成绩依然令人瞩目。古茗的收入主要来自向加盟商销售货品及设备以及提供服务，这使得其商业模式具有较强的稳定性和可预测性。
未来的挑战与机遇
面对愈加白热化的市场竞争，古茗需要不断创新和优化自身的经营模式。一方面，要继续深耕下沉市场，提升单店盈利能力；另一方面，也要积极拓展一二线城市的高端市场，丰富产品线，提高品牌影响力。此外，古茗还需加强数字化转型，利用大数据和技术手段提升运营效率，增强用户体验。
总体而言，古茗重启IPO的背后，不仅是资本市场的选择，更是其自身发展的必然要求。在这个过程中，古茗将继续坚持“赚钱为王”的经营理念，通过不断的创新和努力，实现更大的商业价值和社会贡献。
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